一带一路国际投资丨香港投融资环境解析(下)
作者：微信文章国樽作为“一带一路”十周年企业家大会上唯一签约的中方律所，一直以来致力于为客户提供全方位的优质法律服务。随着全球化的不断深入和涉外法律业务的不断拓展，国樽已与多个国家和地区的优秀律师事务所建立了紧密的合作伙伴关系，并在五大洲开设百余家海外办公室，融合国樽先进的全球法律呼叫中心项目，能在全球范围内第一时间响应客户的需求，实现全球互联，一小时服务直达的响应效率，确保企业间的合作之路畅通无阻。
香港作为全球金融体系中的重要节点，凭借其独特的地理位置、成熟的金融体系、稳定的法律保障以及具有吸引力的低税率政策，持续吸引全球投资者和企业的关注。根据2024年最新一期的"全球金融中心指数报告"发布，香港在全球金融中心排名中位居第三，仅次于纽约和伦敦，展现出其独特优势。
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上期，国樽分析了香港投融资环境的核心优势与发展前景。本期将进一步探讨香港投融资环境中的挑战，并提出针对性的解决策略，旨在为有意进军香港的企业及投资者进行参考。
一、投融资环境面临的主要挑战
1、全球经济波动冲击
香港作为高度外向型经济体，经济发展与全球经济形势紧密相连。根据香港特区政府统计处的数据，2024年全年香港商品整体出口货值为4.54万亿元（港元，下同），同比上升8.7%；商品进口货值为4.92万亿元，同比上升6%。2024年香港的有形贸易逆差为3797亿元。2024年12月份，香港整体出口货值同比上升5.2%，进口货值同比下跌1.1%，可见香港经济与全球贸易的紧密关联。全球经济增长放缓时，香港的出口贸易、金融业和投融资活动都可能受到不利影响。
以全球金融危机为例，2008年香港股市恒生指数全年下跌48.27% ，股市大幅下跌使得不少企业在融资方面遭遇严重困难，投资信心遭受重创。近年来，全球贸易保护主义抬头，贸易摩擦不断加剧。自2018年中美贸易战爆发以来，香港的进出口和跨境金融业务受到明显冲击。香港贸发局研究副总监黄醒彪在2020年1月指出，2019年前11个月，香港商品整体出口货值同比下跌4.7%。综合不同研究来看，受中美贸易摩擦影响，2019年香港出口总值有较为明显的下滑，部分行业尤其是科技和制造业面临极大压力。
2、国际竞争压力巨大
除了纽约、伦敦等老牌金融中心，香港还面临来自新兴金融市场的竞争。例如，新加坡近年来在金融科技领域迅猛发展，一度成为亚洲极具竞争力的金融中心之一 。在金融科技企业数量与投资方面，过去有数据显示新加坡领先于香港，如2019年新加坡吸引的金融科技投资额是香港的1.5倍。
此外，上海、深圳等地的金融市场也在持续扩张，大量内地资本与外资纷纷涌入。特别是在 “一带一路” 倡议下，上海、深圳等地不断加强与国际市场的联系，国际化程度日益提升。在2024年发布的全球金融中心指数中，上海位列全球第八，深圳排名全球第九，深圳在金融科技发展水平评估中更是位列全球第三 。它们在金融服务、产业配套等方面的优势逐渐凸显，对全球投融资资源的吸引力不断增强，这在一定程度上对香港的投融资吸引力形成挑战 。
3、政策法规变化带来不确定性
香港与内地经济联系紧密，内地政策调整对香港投融资环境影响深远。据香港金融管理局报告，内地货币政策与财政政策变化，会直接左右香港的资金流动与利率水平。自 2013 年 “一带一路” 倡议提出后，香港凭借其国际金融中心的优势，成为众多跨境投资项目的关键枢纽。香港贸发局数据显示，在 “一带一路” 倡议推动下，香港与沿线国家和地区的贸易投资合作不断深化，2024 年前 11 个月，香港对 “一带一路” 市场的出口额达1.9万亿港元，同比增长 7.5% 。大量内地企业借助香港平台，与沿线国家开展投资合作，香港的金融、法律、会计等专业服务行业也迎来业务增长。
然而，内地对企业境外投资的政策变化，也可能削弱香港作为平台的作用。近年来，境外投资备案（ODI）政策不断调整，对涉及敏感行业或大额投资的境外项目，监管力度加强；对房地产、娱乐业等非实体经济领域的投资进行限制。这使得部分原本通过香港进行相关境外投资的企业步伐放缓，香港在这些特定领域的投融资中介功能受到一定抑制。但在合规投资方面，政策鼓励企业进行符合国家战略的境外投资，如 “一带一路” 相关项目，又为香港在合规投资领域的平台作用提供了新机遇。
香港本地政策法规变动，同样给投融资活动带来不确定性。2024 年 7 月 5 日，香港特区政府实施 “专利盒” 税收优惠政策，对符合条件的知识产权收入适用利得税税率由 16.5% 降至 5%，旨在鼓励企业在本地开展更多研发活动。但政策调整也带来一定适应期，部分企业需要重新评估税务规划和业务布局。2025 年，香港将落地实施国际税务改革方案全球最低税及引入最低补足税，这一改革旨在应对数字化经济带来的侵蚀税基和转移利润风险，全球已有超过 140 个司法管辖区接纳该改革框架。香港实施相关改革后，如受涵盖的跨国企业集团在香港的有效税率不足15%，香港可向该集团在香港的实体征收补足税。这一改革虽有助于提升税务透明度及打击逃税，但也可能影响部分跨国企业的投资决策，对香港的营商环境和投资吸引力带来挑战 。
二、应对策略与建议
1、强化合规与政策适应
企业和投资者在香港开展投融资活动，务必密切关注内地与香港政策法规的动态走向。企业规划境外投资项目时，应依据内地 ODI 政策及香港本地法规，精准制定投资方案，确保投资全程合法合规。投资者筛选投资标的期间，要深入研究政策导向，评估其对投资价值的潜在影响，从而做出科学合理的投资决策。面对香港本地如全球最低税等政策变动，企业需及时调整税务筹划与业务架构，投资者则要全面分析投资项目的潜在税务风险，以此在合规基础上实现利益最大化。
2、构建全面风险防控体系
鉴于香港股市的高波动性以及汇率风险，企业在投融资活动中，应构建完善的风险管理体系。借助专业知识，全面识别、评估各类法律风险，在运用金融衍生工具避险时，严格审核合同条款，有效规避潜在法律纠纷。投资者要依据自身风险偏好，构建多元化投资组合，涵盖不同资产类别，同时仔细审查投资合同，全方位保障自身权益，切实降低投资风险。
3、提升竞争力与创新赋能
在国际竞争激烈的当下，企业应积极提升科技创新能力，充分利用香港 “专利盒” 等政策优势，加大研发投入，增强核心竞争力。投资者可关注香港金融科技等新兴领域的投资机会，借助金融科技工具，提升投资决策的科学性与效率。同时，深入调研新兴企业的技术实力、商业模式和市场前景，挖掘潜在投资价值，提升投资效率与竞争力。
综上所述，尽管香港投融资环境面临诸多挑战，但只要投资者和企业能够充分了解市场动态，积极应对变化，便能够在复杂多变的环境中精准把握机遇，实现自身发展目标。
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在这一过程中，国樽律师事务所将凭借深厚的专业积累与丰富的实践经验，致力于为中国企业出海提供全方位的法律支持与战略服务，为企业在国际市场中稳步前行保驾护航。
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