AI支出失控?Meta市值一夜蒸发逾1.5万亿,目标价遭投行密集下调!

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作者：微信文章


Meta“AI豪赌”引发资本海啸：

万亿市值蒸发背后的技术革命与资本困局。

2025年10月30日，美股市场见证了一场震撼的资本风暴：

Meta股价单日暴跌11.33%，市值蒸发2147亿美元，创下美国企业史上第十大单日市值损失。

这场由AI支出计划引发的“血案”，将科技巨头在技术革命与资本回报间的艰难平衡推向聚光灯下。

一、万亿市值蒸发：一场被AI点燃的资本海啸

Meta的暴跌源于一份“矛盾”的财报：

尽管三季度营收同比增长26%至512亿美元，广告业务表现强劲，但一笔159.3亿美元的“一次性非现金所得税支出”直接将净利润砸出83%的跌幅。

更令市场恐慌的是，公司宣布2026年资本支出将“明显加大”，主要用于AI算力基建。

这一消息犹如一颗深水炸弹。投资者担忧，Meta正重蹈2022年元宇宙支出的覆辙——当年其股价因“烧钱”计划暴跌25%。

此次AI支出规模更甚：

2025年资本支出预计达700-720亿美元，2026年增速将显著高于今年，而Reality Labs（元宇宙部门）单季亏损仍超40亿美元。

投行迅速反应，美国银行、KeyBanc等机构密集下调目标价，奥本海默甚至将评级从“跑赢大盘”降至“持平”，直言“高额支出已抵消营收增长”。

二、AI军备竞赛：Meta的“技术理想国”与资本现实

扎克伯格的AI野心堪称激进。财报电话会上，他宣布Meta AI月活突破10亿，LAMA 4模型优化带动使用率飙升，并计划通过Meta超级智能实验室（MSL）开发超越人类认知的AI。

为支撑这一愿景，公司正分阶段建设数据中心，与Blue Owl等第三方合作保障算力，甚至通过裁员600人精简AI部门架构。

但资本市场的逻辑冷酷而直接。尽管Meta广告业务年化营收超600亿美元，AI工具助力广告主获客成本下降14%，但

投资者质疑：

当微软、谷歌、亚马逊的AI支出均指向云服务变现时，Meta的AI投入如何转化为可持续收益？

尤其是其核心广告业务面临欧盟监管风险、美国青少年诉讼等不确定性，更让市场对“烧钱”计划心存疑虑。

三、技术革命的“双刃剑”：从元宇宙到AI的轮回

Meta的困境折射出科技巨头的共同命题：

如何在技术革命中平衡长期愿景与短期回报。

2021年，扎克伯格All in元宇宙，结果Reality Labs累计亏损超700亿美元；2025年，他转向AI，却遭遇更激烈的资本质疑。

这种轮回背后，是技术迭代速度与资本耐心之间的深刻矛盾。

对比竞争对手，谷歌、微软的AI支出直接服务于云业务增长，亚马逊则通过AWS实现技术变现。

而Meta的AI投入更多聚焦于用户体验优化（如Reels年化营收突破500亿美元），其商业化路径仍显模糊。

尽管扎克伯格强调“AI机会巨大”，但市场更关注：当技术红利尚未兑现时，如何避免重蹈“元宇宙泡沫”覆辙？

四、破局之路：从“烧钱”到“造血”的临界点

Meta并非没有翻盘筹码。其一，AI广告工具已实现超600亿美元年化营收，证明技术投入至少在核心业务上获得回报；

其二，美国新税法将为公司带来长期税收节约，缓解现金流压力；

其三，AI眼镜等硬件产品（如Ray-Ban Meta眼镜48小时售罄）展现新增长潜力。

但关键在于，Meta需向市场证明：AI支出不是“无底洞”，而是能构建技术壁垒、提升用户粘性、最终反哺广告业务的战略投资。

例如，通过AI优化内容推荐，可进一步提升用户时长，从而吸引更多广告预算；通过企业级AI拓展B端市场，可开辟新收入来源。

五、科技巨头的“成人礼”：在理想与现实间寻找平衡

Meta的暴跌，本质上是科技行业从“增长优先”向“盈利导向”转型的缩影。

当AI竞赛进入深水区，巨头们不得不面对残酷现实：

技术理想需要资本支撑，而资本回报需要技术兑现。扎克伯格的挑战在于，如何在保持AI领先地位的同时，让每一分投入都能听见“回响”。

这场万亿市值蒸发的风暴，或许会成为Meta的“成人礼”。当潮水退去，真正的技术价值与商业智慧，终将在资本市场的严苛考验中显露真容。

对于投资者而言，Meta的故事远未结束——它既是AI革命的先锋，也是资本理性的试金石。