专注港股锚定|智谱AI冲刺“大模型第一股”:400亿估值背后的硬核底气,港股迎来AI破局者!

多客科技

作者：微信文章

清华系AI独角兽智谱AI正酝酿一场资本市场的重大突破，从A股转战港股，这家拥有最强国资背景的AI初创企业能否撑起400亿估值？

据彭博社报道，内地大模型独角兽北京智谱AI正考虑将其IPO地点从中国内地转向香港，集资额约3亿美元（约23.4亿港元）。



这一消息得到多家媒体跟进，智谱可能成为“大模型六小虎”中首家冲击资本市场的企业。

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01 公司档案：清华背景的“中国版OpenAI”

智谱AI，这家被誉为“中国版OpenAI”的硬核科技企业，正携清华基因与全栈自研技术，向港股IPO发起冲刺！

成立于2019年，团队核心源自清华大学计算机系，创始人唐杰教授是国际知名AI学者。公司从“悟道2.0”的1.75万亿参数创纪录起步，至今已构建起全链路自主可控的大模型技术体系，是亚洲少数跻身全球顶尖榜单的国产大模型。

其股东阵容堪称“全明星”——既有北京AI产投基金、社保基金等国家队资本，也有美团、阿里、腾讯、小米等产业巨头，更有红杉、高瓴等顶级风投加持，资本认同度拉满！
02 财务透视：高增长与高亏损并存

根据《财经》杂志报道，智谱AI在2024年收入达到3亿元，但同期亏损却高达约20亿元。

收入方面，尽管仍处战略性投入期，智谱AI的商业化能力已开始显现强劲势头：

收入三级跳：2024年营收达3亿元，并实现同比100%以上的高速增长

API业务爆发：MaaS平台年收入猛增超30倍，日均tokens消费量增长150倍

应用场景广泛：已落地政务、金融、制造、医疗等万亿级市场，在万余家企事业单位实现规模化应用

2025年3月更迎来重要里程碑——单月业绩突破1亿元，验证其商业化能力正在快速提升
03 招股信息：港股为主的多元选择

智谱AI的上市路径选择凸显战略智慧：

转向港股：充分利用香港资本市场国际化优势，为全球扩张铺路

保留A股可能：未来仍有回归A股预期，享受两地估值溢价

政策东风：恰逢国家大力推进“人工智能+”行动，科创板明确支持“硬科技”企业

此时启动IPO，正值大模型投资元年开启，有望成为港股AI板块新标杆！

04 竞争优势：自主可控与国资青睐

智谱AI在发展中形成了三项硬实力，使其在AI赛道中独树一帜。

技术全自研：从训练框架、中文数据到国产算力全链路自主可控，GLM系列大模型是亚洲唯一整体跻身全球前十的开源可商用方案

国资强力背书：累计获得30亿元国资投资，覆盖北京、杭州、珠海、成都、浦东等关键区域，构建起强大的国家资本网络

政企订单保障：超60%订单来自政府及国企，为业绩增长提供确定性支撑

05 面临挑战：竞争加剧与核心模型迭代滞后

智谱AI同样面临多重挑战。

市场竞争加剧：DeepSeek带着其开源和低价策略问世后，智谱的B端私有化部署业务受到极大冲击。在基座模型、代码生成、多模态、智能体等每条战线上的表现都不十分出色。

核心模型迭代滞后：智谱过去的发展模式使其研发资源分布分散，多领域同步投入导致核心模型迭代滞后。据SuperCLUE评测数据，智谱GLM-4-Air在基础模型榜单仅列第四。

用户投诉与安全问题：黑猫投诉平台有用户投诉“购买资源包后未及时到账，联系客服后未得到回应”等问题。此外，智谱清言还存在违规收集使用个人信息的情况。
06 行业背景：大模型IPO元年的开启的超级利好

智谱AI启动IPO被视为 “大模型IPO元年” 的开启。当前，AI大模型已成为全球科技竞争的新焦点、经济发展的新引擎。

政策支持力度加大：各地密集出台AI产业扶持政策，政府工作报告明确提出“持续推进‘人工智能+’行动”。资本市场方面，“科创板八条”明确支持具有关键核心技术的“硬科技”企业上市。

港股成为科技企业热门选择：近期，多领域企业集中登陆港交所，如八马茶业、滴普科技、剑桥科技及三一重工四家企业合计募资超185亿港元。香港作为国际金融中心的包容性与吸引力进一步凸显。

虽然面临行业共性挑战，但智谱AI展现出的战略定力与发展潜力值得关注：

市场空间广阔：中国AI大模型市场规模预计将从百亿级向万亿级迈进

政策强力支持：各级政府密集出台AI产业扶持政策，为行业发展注入强劲动力

技术持续领先：在自主可控技术路线上的深厚积累，构筑长期竞争壁垒

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📊 智谱AI投资亮点速览

核心维度	关键信息与数据
技术实力	全链路自主可控，GLM系列跻身全球前十，亚洲唯一开源可商用千亿模型
股东背景	清华系+国家队（北京AI基金、社保基金）+产业资本（BATM）+顶级风投
财务表现	2024年营收3亿同比增100%+，2025年3月单月破亿，API收入增长30倍+
市场地位	服务超万家企业，覆盖政务、金融、制造、医疗等核心领域
国资背书	累计获30亿元国资投资，构建全国性资本网络
订单保障	超60%订单来自政府及国企，收入确定性高
行业机遇	政策强力支持，“人工智能+”行动持续推进，港股AI板块稀缺标的

智谱AI港股IPO核心信息概览

分析维度	具体信息
公司简介	清华背景的AI大模型企业，2019年成立，被誉为“中国版OpenAI”，股东含美团、阿里、腾讯、小米等
财务状况	2024年收入约3亿元，亏损约20亿元；2025年3月单月业绩破亿，近年国资投资达30亿元
基本招股信息	拟集资约3亿美元(约23.4亿港元)；最初准备内地上市，现正考虑转至香港
A+H股情况	目前非A+H股，曾计划A股上市，已提交IPO辅导备案
保荐人分析	A股辅导机构为中金公司；港股保荐人尚未正式公布
基石投资者	尚未公布；但前期投资者包括多地国资平台和知名互联网巨头
同类型港股表现	近期港股科技股表现较好，如滴普科技上市首日涨150.56%

对于智谱AI而言，赴港IPO不仅是融资渠道，更是证明其商业化能力的关键一步。在全球AI军备竞赛加剧的背景下，这家拥有清华基因的AI独角兽能否凭借自主可控技术路线赢得资本市场青睐，值得持续关注。
（风险提示：数据截至招股截止日，数据截至招股书披露日，本文仅提供数据信息分享，不构成任何投资建议。投资有风险，IPO投资波动较大，需结合个人风险承受能力参与。）