俄罗斯警告经济风险加剧：增长乏力或成新常态

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俄乌战争爆发近三年后，俄罗斯经济面临日益严重的风险。经济增长可能大幅放缓，甚至进入技术性衰退的可能性越来越大。俄罗斯经济部的最新报告显示，未来经济前景同样不容乐观。



俄罗斯政府警告称，俄乌战争持续近三年后，经济风险正在不断加剧。经济部和央行在2月4日与总理米舒斯京会谈的报告中指出，油价下跌特别令人担忧。此外，财政压力增大以及企业信贷违约率上升也是主要风险因素。

经济衰退风险增加

经济部的报告指出，当前俄罗斯经济增长放缓的速度可能比通胀下降的速度更快，甚至有可能步入技术性衰退。高达 21% 的基准利率严重抑制了信贷发放和投资活动，进一步威胁俄罗斯的经济增长前景。报告警告：“当前的投资不足将在未来两到三年内导致经济增长乏力（即增长率下降）。”

经济部和央行都特别提到了油价下跌的风险。央行的报告强调，如果美国加大石油生产，可能导致全球市场供应过剩，进而令油价大幅下跌，对俄罗斯财政造成巨大压力。

能源行业贡献俄罗斯财政收入三分之一

此外，报告还提到，石油输出国组织（OPEC）成员国的闲置产能几乎达到历史最高水平，与俄罗斯原油出口量相当。央行警告称：“未来五到十年，财政压力可能比目前预期的更加严峻。”目前，经济部和央行尚未对相关问题作出正式回应。

经济部在报告中还强调，俄罗斯企业面临广泛的成本上升压力。2025年，企业在劳动力、税收、关税及利息支付等方面的累积成本预计将比 2024 年增加 14.8 万亿卢布（约合 1560 亿欧元）。受外部不利环境和国内需求下降的影响，企业难以将成本转嫁给消费者，这将导致企业利润进一步下滑，影响其财务稳定性。

俄罗斯政府财政严重依赖能源行业，该行业贡献了约三分之一的国家财政收入。高油价有助于俄罗斯控制财政赤字，而当前赤字正在迅速扩大，仅 2024 年 1 月，财政赤字已达到 1.7 万亿卢布。国家财富基金已成为弥补财政缺口的主要资金来源，但其流动资金已从战前的 1127 亿美元大幅缩水至 375 亿美元，仅剩原来的三分之一。

面对经济困境，俄罗斯政府或将面临更艰难的财政和货币政策抉择。