“巨大的投资滞后”：对股票的畏惧让德国储户损失大量收益

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在德国，股票仍未成为许多人的首选投资产品。取而代之的是，储户更倾向于传统的保守模式，如经典的活期账户。根据德国DZ银行的一项研究，这导致德国人错过了大量收益机会。



传统上，德国储户大量资金存放于活期账户和日常存款账户中，从而错失了通过股票投资实现的巨大财富增值。DZ银行的一项模型计算显示了这一点。

据DZ银行数据显示，最近德国私人金融资产中约有2.2万亿欧元，或23%以上，停留在活期存款或现金中，大部分存放在几乎没有利息的活期账户上。2024年中，保险类资产占比近27%，其他银行存款占13%以上，其次是投资基金和收益较低的债券。股票占私人金融资产的比例约为9%，过去几个季度股票更多被抛售。研究指出，这在德国股指DAX创下超19600点新高、年初至今上涨超过16%的背景下显得尤为可惜。

DZ银行进行了一项模拟，研究2011年至2024年中期，如果德国家庭在低利率期间的高储蓄额没有主要流入活期账户，而是更多投资于股票，私人金融资产将会如何变化。DZ银行假设每个家庭预留四个月的净收入作为安全缓冲，即每户约11760欧元，按平均净月收入2940欧元计算。

在模型中，初期有一次性资金转入股票，每季度仅将足够达到安全缓冲的流动资金存入活期账户和现金，剩余的流动资金全部用于股票购买。对于用于基金、保险和债券的资产配置保持不变。

“巨大的投资滞后”
结果表明，2011年至2024年中期，实际私人金融资产从4.6万亿欧元增长到9.2万亿欧元，而在模拟中则增加至9.9万亿欧元，相当于多出7150亿欧元或接近8%。

尽管模型中的股票份额面临更大的市场波动，但在整个研究期间，资产增值仍高于实际情况，尽管期间经历了新冠疫情和乌克兰战争的影响。

DZ银行补充道：仅保留固定的安全缓冲将剩余资金投资于股票对部分家庭来说并不现实，例如年长者、低收入家庭或有大型支出计划的家庭。然而，这“巨大的投资滞后”即超两万亿欧元，使得许多家庭可以转向股票投资，且不会忽视存款或债券，同时仍保持足够的流动性。

DZ银行指出，股票投资的基本建议依旧适用：尽早开始定期投资，通过基金分散投资，长期持有股票，并避免将全部资金投入股票市场。

开心果

德国的储户们似乎在投资的舞台上选择了“默默无闻”这个角色，甘愿当背景板，错过了与股票市场的华丽舞步。DZ银行的研究就像是给他们画了一幅未来的蓝图：如果把那些躺在活期账户上的资金投入股票市场，将会撬动一股巨大的财富增值之泉。

数据显示，德国人的私人金融资产中，超过23%的资金依然安稳地停留在几乎没有利息的活期账户中。存款账户比起股票，显然更像是一件厚重的冬衣，既保暖又安全，但在阳光明媚的日子里，却不免显得有些臃肿。想想看，在DAX指数一路飙升的背景下，这种对股票的畏惧实在是让人感到心疼。

DZ银行的模拟模型简直像是一部悲剧，讲述了一个关于机会成本的故事：假设德国家庭在低利率背景下，不把钱都塞进活期账户，而是果断投资于股票，那么在2011年至2024年这段时间里，他们的私人金融资产将增加到约9.9万亿欧元，足足多出7150亿欧元！这笔钱如果用来买啤酒，肯定能喝到德国冬天陡降的那一刻。

当然，DZ银行也并不是让所有人都去炒股。对于年长者和收入较低的家庭来说，冒险投资股票并不是个明智的选择。毕竟，有些人更在乎的是手中的安全感，而不是追求资产的高速增长。但即便如此，“巨大的投资滞后”仍提醒着我们，很多家庭可以平衡存款与股票投资，享受潜在的收益，而无需完全抛弃传统的保守模式。

所以，对许多德国储户来说，是时候重新考虑投资组合，当一份理性的投资规划与一颗敢于尝试的心相遇时，或许下一次市场的狂欢就会属于他们。记住，别把钱都放在干巴巴的账户里，偶尔也该带着它们去趟“股市派对”！
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