砸出68亿元，直取券商控股权！青岛这家公司什么来头？

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作者：中国证券报

又一起券商收购拉开帷幕。

4月8日晚间，青岛国信发展（集团）有限责任公司（下称“青岛国信”）发布公告称，计划以68.42亿元受让国融证券股权并进行增资。交易完成后青岛国信及增资方将合计持有国融证券51.57%股权，成为国融证券新的控股股东。

从国金证券辟谣京东收购，到昨日又传华润收购太平洋证券，年内券商收购传闻不断，折射出市场对于行业整合的预期。此前证监会出台新规放宽了券商股东的资质要求，被视为有助于一定程度上消除证券业并购障碍，利好差异化和特色化经营的中小券商。

青岛国信拟68亿元入主国融证券

根据青岛国信公告，此次公司计划通过受让股份及认购增资的方式向国融证券进行股权投资，目前相关协议金额合计68.42亿元，占公司2019年末经审计净资产的21.59%。



图片来源：青岛国信公告

具体而言，青岛国信分别与北京长安投资集团有限公司（及侯守法）（下称“长安投资”）、杭州普润星融股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“普润星融”）、天津吉睿企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、横琴鑫和泰道投资管理中心（有限合伙）、北京用友科技有限公司签订股份转让协议，青岛国信以45.38亿元的价格受让国融证券上述股东所持7.38亿股股份。

除此之外，青岛国信、国信金控（及其他增资主体）与国融证券签订增资协议，青岛国信、国信金控合计投资23.03亿元认购国融证券新增股份3.75亿股。

根据国融证券2019年年报，截至2019年底公司总股本17.83亿股，长安投资、普润星融分列公司第一、第二大股东，持股比例分别为70.61%、14.03%。在上述股份转让及增资完成后，青岛国信与国信金控持股数量合计11.12亿股，占国融证券总股本的比例合计51.57%，将取代长安投资成为国融证券新的控股股东。



图片来源：国融证券2019年年报

就目前进展看，签订上述协议事宜均已经过青岛国信内部决策程序，但尚未完成青岛国信股东青岛市国资委审批；截至公告出具日，交易的先决条件尚未全部具备，因此合同尚未开始履行。

对于此次入主国融证券，青岛国信表示不属于重大资产重组，本次交易不会影响公司存续期债券及债务融资工具本息偿付。本次重大合同的各方均有足够的履约能力，但该事项尚存在一定不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。

国融证券曾因业务违规受处罚

公开资料显示，青岛国信设立于2008年，是青岛市政府直属的国有投资平台公司，实际控制人为青岛市国资委。国信金控成立于2013年，其依托青岛国信参控股中路财产保险、青岛银行、青岛农商行、陆家嘴信托、泰信基金等金融机构，是青岛市金融牌照最全的地方国有金融控股公司，实际控制人同样是青岛市国资委。

在公告中，青岛国信表示此次收购国融证券主要是为实现自身战略布局，不过梳理发现，其对券商牌照的渴求由来已久。2020年9月，青岛国信曾向证监会提交了证券公司设立审批申请材料，从最新进展看，在今年1月证监会接收了其申请补充材料。

对于青岛市而言，2020年其GDP已突破1.24万亿元，位列山东省第一、全国第13位，然而目前其尚未有1家属于自己的本土券商。1988年设立的青岛证券公司已经于2004年更名易主划归中信证券旗下。在其十四五规划中，青岛市政府明确要加快发展金融保险、船舶租赁、物流贸易、电商服务等现代服务业，建设国际航运贸易金融创新中心。

国融证券注册地位于内蒙古呼和浩特市，其前身内蒙古日信证券经纪有限责任公司成立于2002年，2016年公司整体变更为如今的“国融证券股份有限公司”。截至2019年底，公司共有1家全资子公司和2家控股子公司，在全国共设立证券营业部76家。

从财务数据看，2019年国融证券实现营业收入12.31亿元，同比增长42.60%；净利润2612.09 万元，同比增长115.40%。截至2019年底，公司总资产140.86亿元。

2019年，因为存在风险控制流于形式等问题，国融证券被证监会采取限制债券自营业务6个月、暂停资产管理产品备案一年的行政监管措施。在证监会公布的2019年证券公司分类结果中，国融证券的级别从BBB类下调至C类。在2020年的分类结果中，国融证券的级别回到了BBB类。

证券业整合呼声迭起

今年以来关于券商被收购的传闻此起彼伏。就在上述公告发布的同一天，有媒体报道称华润或京东有意向收购太平洋证券，后者股价盘中一度涨停。

太平洋证券随后发布澄清公告称，公司第一大股东嘉裕投资未与京东就股份转让事宜进行过任何接触或讨论；华润的关联公司虽进行过初步接触，但未签署任何股份转让协议，目前无实质性进展。

就在不久前，国金证券也被曝出将被京东收购，彼时公司股价盘中也迅速上涨，但同样公司迅速辟谣。2020年9月，国金证券曾官宣将与国联证券合并，但不足一个月后公司便宣布终止，原因是交易相关方未能就部分核心条款达成一致意见。

今年3月证监会出台的证券公司股权管理新规放宽了券商股东的资质要求，被不少谋求券商牌照的机构视为利好。对此，万联证券认为，从行业现状看，具备分散式股权结构和多元化股东背景的券商经营绩效普遍好于股权高度集中的券商，股权管理新规有助于一定程度上消除证券业并购障碍，鼓励券商引入具有协同效应的战略投资者来增强资本实力和盈利能力。

编辑：徐效鸿