大手笔配股募资80亿获批，业绩预增八成的红塔证券仍挡不住股价“腰斩”

新闻

作者：界面新闻
见习记者|陈靖

中信证券之后，红塔证券也在近日迅速推进配股事宜。

红塔证券的配股预案发布一年后，于3月8日正式获批。根据公告，证监会核准红塔证券向原股东配10.9亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。

据配股预案，红塔证券计划募资80亿元，投向FICC、资本中介业务等。对于配股价格，公司称，将依据此次配股确定的定价原则，以刊登配股说明书前20个交易日公司股票均价为基数，采用市价折扣法确定配股价格。

不过，界面新闻记者发现，自去年配股预案发布以来，红塔证券股价节节败退。2021年开年以来，红塔证券股价跌幅超20%，在资本市场表现明显弱于上市券商总体，较之前最高点27.88元/股已“腰斩”。

值得注意的是，在红塔证券前，2月底发布配股预案的中信证券曾遭遇股价暴跌的连锁反应。因此，投资者“用脚投票”的情况会不会同样在红塔证券身上发生？

半数募资将投向FICC业务

2019年7月，红塔证券登陆A股市场。上市之初录得多个涨停板，上市后的前四日市值增逾60亿元，市值突破200亿元，迎来“高光时刻”。至2020年3月，红塔证券盘中股价最高达27.88元/股，较发行价的3.46元/股，翻了近8倍。

2020年3月，上市不到一年的红塔证券再次提出募资计划。红塔证券拟配股公开发行证券，配股拟按每10股配售不超3股的比例向全体股东配售，预计募资总额不超80亿元。有分析指出，不到一年就两度融资，且募资用途集中在重资本业务拓展，能够说明公司对资本金的“饥渴”。

具体到配股募资资金投向方面，FICC业务（即固定收益、外汇和大宗商品业务）将占用半数资金（40亿元）、资本中介业务拟投入20亿元，此外，公司拟投入2亿~5亿元不等用于设立境外子公司及多元化布局、增加投行业务资金投入等。

红塔证券称，FICC业务是金融创新和风险管理的重要工具，关系战略性资源的国际定价和人民币国际化。公司FICC业务近年来取得了良好的投资业绩，但与同行业证券公司相比，公司FICC业务整体规模仍然较小，业务规模和业务模式存在较大的提升和拓展空间，管理能力和研究能力尚未得到充分发挥。

重金加码的FICC业务，正是当前红塔证券的营收主力项目——自营业务。据2019年报，报告期内红塔证券实现营收20.66亿元，同比上涨71.94%。其中自营业务贡献较大，收入近15亿元，同比上涨205.89%。

股价腰斩，股东套现超8亿

截至当前，红塔证券尚未披露配股价格。但红塔证券股价自2020年下半年以来便节节败退，始终在14元左右徘徊。业内人士表示，通常宣布配股后股价下跌，是由于存在被摊薄的风险。同时，也存在配股价低于市场价导致股价下跌。

此外，自2020年筹划融资“补血”后，红塔证券股东便接连减持。

2021年1月，红塔证券发布公告称，股东云南白药自2020年7月28日至 2020年12月31日，累计减持公司股份 4711.37万股，占公司股本总数的 1.30%，减持价格区间为15.58～23.35元/股，减持套现约8.58亿元。

1月18日，红塔证券披露了2020年业绩。公告显示，红塔证券预计2020年度营收20.7亿元，归母净利润8.4亿元，两者与上年同期相比增幅均在68.36%～78.78%之间，扣非净利润增幅为66.83%～77.15%。

预增近八成的公告，却未能阻挡其股价的下跌，究竟为何？

有分析师对此指出， “靠天吃饭”一直是长盛不衰的提法，近两年来更精准的说法或是“靠自营吃饭”。因此自营业务收入贡献较大，投行、资管业务线条发展相对滞后，是红塔证券目前亟待解决的问题。

另一位接近红塔证券的行业人士向界面新闻记者表示，股价下跌或与同期披露的“踩雷”永煤债不无关系。

1月14日，红塔证券在《配股申请文件反馈意见的回复》中表示，公司持有的“20永煤SCP004”“20永煤CP001”“18豫能化MTN003”“18豫能化MTN004”，因永城煤电控股集团有限公司债券违约，债券评级被下调，公允价值大幅下降。上述四项债券投资成本合计为6亿元，截至2021年1月5日，尚有5.25亿元本金未到期收回。

上述消息一出，1月15日红塔证券股价下跌6.28%。

自上市以来，红塔证券在债券、自营等业务中屡踩“红线”，曾被监管出具警示函。

据不完全梳理，2020年6月，红塔证券因开展债券交易业务时存在多项违规行为被监管出具警示函，主要包括在信息系统化监控不到位；同年9月，红塔证券因新股发行网下申购违规，其自营账户被中国证券业协会列入限制名单，限制时长为6个月；同年12月，红塔证券因廉洁从业内部控制制度不完善，未覆盖结算、交割业务种类、缓解等4项违规行为，被云南监管局出具行政处罚决定书。

对此，红塔证券表示，公司严格控制债券投资仓位和组合久期，随着 2020 年下半年开始市场出现多起债券违约事件，公司逐步减少债券持仓规模，截至 2021年1月5日，公司自营持仓的公司债券成本 110.94 亿元，较 2020 年 6 月30日持仓成本186.20亿元下降了40.42%。