大连华讯事件引行业热议，应厘清证券投资咨询业本质，进一步加强合规意识

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作者：财联社
财联社（深圳，记者邹晨辉）讯国内证券投资咨询行业是伴随证券市场的建立而产生，经过近二十年的快速发展，证券投资咨询服务已经成为国内证券市场不可或缺的一部分。

大连华讯在近期被正式立案侦查后，证券投资咨询行业再次成为舆论关注焦点，一些行业乱象也再次被加大关注。从创立初期证监会核准执业的100多家证券投资咨询机构，到如今优胜劣汰、大浪淘沙后的83家证券投资咨询机构，该如何全面准确理解证券投资咨询行业？





有行业人士对财联社记者表示，“证券投资咨询行业是国际通行行业，是资本市场中重要参与力量，投资咨询行业目前在中国发展需要一个不断规范，不断尝试的过程。行业中存在着中国资本市场所需要的一批人，是很宝贵的财富，在行业出现问题时，‘不要一棍子打死’。”

有行业律师则对财联社记者表示，此时参与各方应该厘清证券投资咨询行业本质，证券投资咨询行业也应进一步加强合规意识。

正视行业存在问题，建立沟通渠道

中国证券业协会证券投资咨询机构专业委员会副主任委员陶涛对财联社记者表示，证券投资咨询行业是国际通行行业，是资本市场重要的买方力量，在中国资本市场可能会有很大发展。

近年来，受益于中国经济快速发展以及国民收入水平不断提高，居民投资理念日益成熟，对于投资理财的需求逐步提升。今年3月12日，中国结算公布2月份市场新增投资者160.94万，同比增幅79.75%。截至2021年2月末，A股投资者总数达1.81亿，同比增幅12.41%；其中自然人18105万，占总人口（14亿）的比例为12.93%。

随着市场上投资工具不断丰富以及投资渠道日益扩展，投资者对于资讯信息的及时性、专业性、准确性的要求也在不断提高，进一步推动了证券投资咨询行业的发展。但大连华讯案件后，证券投资咨询行业乱象也成为关注焦点。

比如，证券投资咨询公司分支机构扩张速度过快，部分分支机构在营销、管理、风控、合规等方面存在一定问题，损害了投资者的利益，也影响了行业形象和信誉。

天相投资顾问有限公司董事长林义相表示，“我们确实应该正视这些行业存在的问题。我认为业内很多做法在社会上是不被是认可的，给外界感觉是一个挺不规范的行业，社会形象很不好，确实应该反省，为什么出现这样的情形，是我们自己做的不好？还是说有很多误会？我觉得可能两方面原因都有。”

“投资咨询行业一直被当成股票上的投资咨询，这范围的界定是偏窄的。投资咨询，就是在居民储蓄向投资转化过程中，专业的中介机构给投资者提供的专业投资信息分析、建议和推荐的一整套服务。在居民储蓄向投资转化过程中，投资咨询这个业务是广泛存在的，除了股票市场，同样存在银行理财，证券公司等。因此我们要注意到，对投资咨询的行业监管案例，一定会延伸到金融的各个领域中。”林义相称。

陶涛表示，行业应与监管建立一个沟通渠道。投资咨询行业是需要不断规范，不断尝试的过程。

林义相还表示，投资咨询行业里面也确实有一些从事非法推荐投资信息的现象存在，对这些人员进行查处和处罚，是必要的；从业者和机构也要有这个意识。

厘清行业本质，进一步加强合规意识

中南财经政法大学刑事辩护研究院副院长娄秋琴博士称，证券投资咨询，是证券投资咨询机构及人员为投资人提供证券投资分析、预测或者建议并从中直接或者间接收取一定费用的活动。

一方面，证券投资咨询机构或者人员要遵循一定的规则，比如应当以行业公认的谨慎、诚实和勤勉尽责的态度，应当完整、客观、准确地运用有关信息，且不得以虚假信息、市场传言或者内幕信息为依据提供咨询意见；另一方面，既然提供的是预测、分析和建议，只能作为投资者作出投资决策的辅助手段，投资者要秉承买者自负的原则进行独立判断，决定是否采用咨询意见并自行决定证券投资，并承担相应的投资风险和损失。只有这样，证券投资咨询行业才能健康持续地发展。

娄秋琴表示，对于投资者根据咨询意见进行证券投资产生亏损的情况，不能一刀切，要审查是应由投资人自担的风险还是因证券投资咨询机构的违法违规导致的责任。

“对于证券投资咨询机构或者人员没有遵循相关法律和规则的，要继续审查违规的程度，厘清违规、违法和犯罪之间的界限，不能以罚代刑，也不能以刑代罚，这样才能保障各方的合法权益。”娄秋琴认为。

在娄秋琴看来，不管是从证券法修改还是从刑法修改的情况来看，我国目前对证券市场都在加强监管，证券投资咨询行业也不例外，为了避免引发相关的法律风险，相关机构和人员都应当提前做好合规管理，尤其是刑事合规，避免因未取得牌照从业而涉嫌非法经营罪、避免因利用内幕信息或者不公开信息而涉嫌内幕交易罪或利用未公开信息交易罪、避免因“抢帽子”而涉嫌操纵证券市场罪，等等。