招商证券：中美地产周期共振 关注地产后周期产业链投资机会

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作者：中国证券报

中证网讯（记者 赵中昊）招商证券策略团队3月11日发布研报表示，房地产具有较强的周期属性，一个完整的地产周期包括地产销售-新开工-施工-竣工。根据施工进度可以进一步将地产后周期划分为竣工前期、室内硬装、室内软装三个阶段。在过去几轮地产竣工周期中，可以看到第一阶段的电梯、玻璃、水泥，第二阶段的吸油烟机、涂料、瓷砖，第三阶段的家电、家具、纺织产销量与中国的地产竣工面积有较强的相关性，出口方面与美国的新房销售同比增速相关度较高。

招商证券表示，过去五轮地产后周期中，有色金属、机械、基础化工、建材、家电以及细分领域的玻璃、棉纺制品、铅锌、黑色家电、水泥等盈利增速在历次地产后周期中有较大幅度的提升。

招商证券认为，从国内来看，2016年中期房屋开工面积同比增速到达新一轮的峰值，2019年中期竣工开始回暖，2020年受疫情影响竣工中断，今年竣工周期预计更加强烈。从美国方面看，最近两年美国地产仍将处于快速上行周期。从估值修复和盈利修复角度，招商证券推荐关注有色金属、建材、家电、纺织服装、轻工制造以及化工领域，细分领域推荐关注小家电、白色家电、黑色家电、家具、棉纺制品、水泥、玻璃以及铜、铅锌等领域。