艾德证券期货：绿叶制药被“土豪”看上，高瓴豪掷近24亿港元

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作者：金融界

近日，绿叶制药（02186.HK）突然宣布将引进高瓴资本作为战略投资者，该消息对股价的刺激立竿见影。周一（2月1日）绿叶制药的股价大幅高开，最高至7港元，较上周五的收盘价3.89港元上涨79.95％。周三（2月3日）再次大涨，涨幅高达11.3％。周四开始稍有回落。

Hillhouse NEV共计买入近24亿港元，成为绿叶制药第二大股东

2021年1月29日，绿叶制药发布公告公司与Hillhouse NEV订立认购协议，Hillhouse NEV已同意认购将由本公司发行的2.92亿股新股份，相当于公司于公告日期现有已发行股本的9.00％及经认购股份扩大后公司已发行股本的约8.26％。

价格方面，双方同意以4.28港元/每股的认购价进行交易，该价格较于2021年1月29日在联交所所报的收市价每股股份3.89港元溢价约10.03％。公司预期认购事项产生的所得款项总额约为12.52亿港元，拟将该所得款项净额用于一般营运资金。

上述认购协议及买卖协议完成后，Hillhouse NEV将成为合共5.52亿股股份的持有人，相当于经认购股份扩大后公司已发行股本的约15.60％，共计花费约23.63亿港元，成为绿叶制药的第二大股东。

公开资料显示，Hillhouse NEV为一间根据英属处女群岛法律成立的公司。高瓴资本管理有限公司担任Hillhouse NEV的独家投资经理。

高瓴专注于长期结构性价值投资，生物医药投资是其重要投资领域，在创新药、医疗器械、医疗服务、医药外包、医药零售等领域形成了完整布局，投资了包括百济神州（06160.HK）、信达生物（01801.HK）、翰森制药（03692.HK）、药明康德（02359.HK）、微创医疗（00853.HK）等明星企业，具有产业资源整合和专业运营优势。

作为亚洲地区顶尖的私募股权机构，高瓴资本有着丰富的资源，通过与绿叶制药战略合作，凭借自身在医药领域的布局，全面提升绿叶制药从新药研发到药品商业化的能力，推动绿叶制药由国内市场走向国际市场。高瓴资本的加入，从另一个角度证明了绿叶制药的研发实力，这也是绿叶制药股价大幅上涨的核心逻辑。

绿叶制药管线以及产品丰富，高瓴入驻将加快商业化步伐

绿叶制药此次引入高瓴资本作为战略投资，彰显了绿叶制药大力引入顶级投资人进行积极布局，为成为一家全球领先创新制药公司而进行战略变革的决心。目前公司的多个产品的研发以及商业化稳步推进中，为后续盈利能力的增加提供保证。

1）力扑素成功纳入全国医保，2021年有望快速放量。2020年12月28日，绿叶制药发布公告，公司的创新紫杉醇脂质体制剂—力扑素被列入新版国家医保目录乙类范围。

2）博安生物估值大幅提升，较收购时溢价228.5％。1月26日，绿叶制药集团宣布，旗下博安生物获得来自建银国际、史带公司等投资机构的人民币1.95亿元投资，博安生物已在1个月左右时间内累计获得数家投资机构合计约人民币8.8亿元融资，充分证明投资者对于公司研发创新能力的认可以及对公司未来发展潜力的看好。

3）注射用利培酮微球获NMPA批准上市。利培酮微球（LY03004，瑞欣妥）主要用于精神分裂症的治疗，属于长效注射剂，可提升病人用药依从性；可降低患者漏服或过量使用的风险；血药浓度更平稳。我国利培酮用药市场上长效注射剂市场份额仅1.83％，仍有较大的提升空间。

4）利斯的明透皮贴剂正式在中国上市。1月30日，绿叶制药宣布，用于治疗轻、中度阿尔茨海默病药物—利斯的明透皮贴剂正式在中国上市。该药由绿叶制药德国子公司Luye Pharma AG开发和生产，此前已在美国、欧洲11国、泰国等国家和地区上市。

综上所述，引入高瓴资本将加快绿叶制药的创新以及国际化的布局，进一步发挥自主创新的技术平台优势，加速新产品上市进程和全球商业化能力建设。高瓴资本将通过价值投资的方式，与绿叶制药长期共同成长，为其战略增值。从长期来看，这将是一种共赢的局面。

现在一面是多重利好且涨势喜人的绿叶制药，另一面是港股新股市场火爆的行情。2月4日心通医疗-B（02160）首日挂牌，早盘高开76.23％，二月后期还有赛生药业，倍康医疗等大热港股上市，而快来参与到打新的行列中～

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作者：艾德证券期货

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