浙商证券上调上海机场评级至增持，上海机场与日上上海免税补充协议深度点评：免税合同重大变更，或为长远计

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作者：每日经济新闻
每经AI快讯，浙商证券1月30日发布研报称，上调上海机场（600009.SH，最新价：79元）评级至增至。评级理由主要包括：1）未来 5 年上海机场的免税收入只与客流量挂钩，不与实际销售额挂钩；2）合约规定了“客流调节系数”、“面积调节系数”，作用是在客流过低时放大系数，避免上海机场免税收入过低；3）短期议价权下滑，但不改中期护城河；4）未来5年收入上限锁定，或为长远计。风险提示：客流恢复不及预期，2025年后重新招标结果不及预期。

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(记者 蔡鼎)

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