3亿人在用的“短视频第一股”定了！去年前三季吸金407亿元，估值500亿美元，A股“小伙伴”先涨为敬

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作者：中国证券报
1月15日，快手已通过上市聆讯，正式进入上市倒计时。

港交所网站信息显示，2020年前三季度，快手总收入达407亿元，主要业务收入均大幅增长。其中，直播收入253亿元，线上营销服务收入133亿元，电商、网络游戏、在线知识分享等其他服务业务收入20亿元。

中国证券报记者在采访中获悉，市场对于快手给出了500亿美元的估值预期，有媒体报道称估值有下滑可能，不过受访人士称港股目前情绪较高，近期发行诸多港股互联网基金，资金活跃，不见得快手的估值会出现下调。快手最快或于2月5日挂牌上市。一旦成行，快手有望成为近年来港股市场规模较大的IPO项目之一。

值得注意的是，快手概念股在1月15日提前分享上市喜讯。当日收盘，因赛集团、引力传媒涨停，天龙集团、中文在线、首都在线等多股涨幅超过7%。

日活突破3亿

资料显示，快手的前身是“GIF快手”，是一款动图生成工具，由程一笑带领团队在2011年创立。在GIF快手时期，借助动图在微博的传播。2012年底，GIF快手由工具领域转型到社区领域。并在投资人的撮合下，程一笑结识了宿华。宿华曾经任职于谷歌和百度。

2013年，程一笑团队与宿华团队合并，两人进行了分工，程一笑任首席产品官，专注于产品、运营等事项；宿华担任CEO，负责机器算法和对外事项。团队合并后，推荐算法被应用到了内容分发上，用户体验改善明显，用户量迅速增长。2014年，“GIF快手”更名为“快手”。随后，快手快速发展，目前日活跃用户已突破3亿。



图片来源：招股书
财报显示，2017年-2019年快手营业收入分别为83.40亿元、203.01亿元、391.20亿元，同比分别增长143.43%、92.7%、48.26%。从营收结构看，直播服务仍贡献大部分营收。由于广告业务收入高速增长，直播收入占比从2017年的95.32%，下降到2020年前三季的62.22%。公司积极寻求电商及其他业务变现，其他服务收入由2018年的0.20亿元上升至2019年的2.60亿元（占比0.6%）、2020年前三季的20亿元（占比5%）。

中国证券报记者注意到，快手早前递交的申请版本披露，由于在产品推广、品牌营销、技术研发等方面的大规模投入，2020年前6个月出现了63.5亿元人民币的首次经调整亏损。而1月15日的聆讯后发布的资料集显示，快手2020年前三季度经调整后的亏损净额为73.9亿元。由此推算，第三季度亏损10.4亿元，月均亏损约3.5亿元。而2020年上半年，月均亏损约10.6亿元。

正打造第二增长曲线

2020年第三季度，快手平台业务维持良好势头，各项业务数据均有不同程度增长。截至2020年9月30日，快手的中国应用程序及小程序的平均日活跃用户为3.05亿，平均月活跃用户为7.69亿；快手应用上共开展近14亿次直播；快手应用上短视频库存累计约为290亿条。

招股书显示，线上营销服务、直播以及电商等业务保持增长，2020年第三季度快手收入达154亿元，相当于上半年收入的60.6%。其中，线上营销服务收入占总收入份额增速最快，从2017年的4.7%上升到2018年的8.2%、2019年的19.0%以及2020年前三季度的32.8%。

国金证券研报指出，快手目前仍在扶持优质商家，以提高品牌形象，并通过补贴实现GMV快速增长。同时，对于产业+直播的生态链投资使得快手支出巨大，利润率较低。待建立完整良性的电商生态圈后，货币化率有望提高。

依托强大的内容生态和高黏性的社区氛围，快手电商平台表现出更大的增长潜力。据艾瑞咨询指出，随着直播电商越来越普遍，中国直播电商GMV（成交总额）预计在2025年达到6.4万亿元。

快手概念股大涨

1月15日，快手通过港交所上市聆讯，其在A股的“小伙伴”们提前在市场上“嗨”了起来。当日收盘，因赛集团、引力传媒涨停，天龙集团、中文在线、首都在线等多股涨幅超过7%。



图片来源：互动易
中国证券报记者注意到，今年1月以来，深交所互动易平台共有11条与快手上市相关的提问。对于是否投资快手或者与其有无业务往来的问题，相关上市公司回复较谨慎。

1月15日，因赛集团大涨20%，引人注目。因赛集团为整合营销传播服务商。对于与快手的合作，因赛集团早前披露，从2019年开始，公司已涉足网红直播营销。2020年，公司与快手签署了年度框架协议，推动公司核心主营业务与网红直播营销的融合发展。

引力传媒表示，公司于2019年末与快手短视频签署战略合作协议，双方就短视频内容的研发、生产、运营等方面开展全面战略合作。

此外，新媒股份与一线互联网平台公司共同打造互联网电视多元产品矩阵，合作方包括腾讯、哔哩哔哩、快手等。其中，与快手合作的为“云视听快TV”。

部分公司回复时点值得玩味。2020年12月22日，有投资者询问数知科技是否与快手有业务往来。公司直到1月15日才在互动易平台称，在智慧营销领域，公司与快手有相关合作。

编辑：郑雅烁