Netflix以720亿美元收购华纳兄弟
作者：微信文章导读
Netflix（网飞）此次交易企业价值约827亿美元（股权价值约720亿美元），将使华纳兄弟的影视工作室、流媒体资产（HBO/HBO Max）、DC娱乐/DC工作室以及其全球授权与消费品部门全部归属Netflix旗下。
这包括一系列标志性的特许经营权/IP：从DC宇宙（超级英雄）到《哈利·波特》等IP，以及华纳兄弟的各种影视资料库等。
交易概述
Netflix于2025年12月5日宣布，以总价值约827亿美元（其中股权价值约720亿美元）收购华纳兄弟探索公司，其资产包括华纳兄弟影业、探索频道和HBO/HBO Max。
交易完成后，华纳兄弟探索股东每股将获得23.25美元现金和约4.5美元的Netflix股票。
Netflix为此项代号为“诺布尔计划”的交易从银行财团筹集了590亿美元资金。交易协议中包含58亿美元的解约费。
核心影响：流媒体格局剧变
此次收购标志着流媒体行业格局的重大转变，将两大高价订阅服务（Netflix和HBO Max）合并。Netflix在新闻稿中明确表示，其订阅用户将获得HBO Max的片库内容。这引发了对订阅价格、套餐层级以及内容整合方式的广泛关注。
这包括一系列标志性的特许经营权/IP：从DC宇宙（超级英雄）到《哈利·波特》等IP，以及华纳兄弟的各种影视资料库等。
授权和消费品部门（即与玩具制造商、商品公司等合作的部分）也是Netflix在此次收购中继承的资产之一。
对于玩具/商品行业而言，这意味着许多大型IP的授权控制权——例如制造与DC漫画、《哈利·波特》等相关的玩具、游戏、收藏品的权利——可能将转移到Netflix旗下。
官方表态与战略意图
Netflix联合CEO Ted Sarandos：承认此次收购偏离了Netflix以往“自建而非收购”的策略，但称这是一个罕见的机遇，有助于其娱乐全球的使命，并强调公司需要不断创新。
Netflix联合CEO Greg Peters：表示收购将增强Netflix的产品供给，并加速未来几十年的业务发展，结合Netflix的全球触达与华纳兄弟的创意资产。
华纳兄弟探索CEO David Zaslav：认为此次合并将两家伟大的故事讲述公司结合在一起，确保全球观众能继续享受优质内容。
行业分析与观点
支持逻辑：分析师认为，收购能为Netflix带来华纳兄弟庞大的内容库和顶级IP（如DC漫画、哈利·波特、指环王），显著提升其内容实力和用户参与度。同时，这也反映了中型传统媒体公司在当前环境下难以与Netflix或大型科技公司竞争的现状。
监管与竞争担忧：交易预计将面临严格的监管审查。竞争对手如派拉蒙和NBC环球可能因此交易而面临更大压力。
影院行业强烈反对：美国影院业主协会“Cinema United”发表声明，称此交易对全球电影放映业构成“前所未有的威胁”，指责Netflix的业务模式不支持影院发行，将损害从大型院线到独立影院的利益。美国导演工会也表示“严重关切”。
好莱坞的忧虑：许多业内人士担心交易会改变行业生态，特别是华纳兄弟传统的影院发行模式可能受到影响。Netflix虽承诺维持华纳兄弟当前运营“包括电影影院发行”，但具体细节尚未明确。
未来展望
若交易最终获得批准，合并后的实体将在内容制作能力、IP储备和全球订阅用户规模上达到空前水平，进一步巩固Netflix在“流媒体战争”中的领先地位，并可能引发媒体行业新一轮的整合潮。然而，监管障碍和来自传统电影行业的阻力将是其面临的首要挑战。
此次交易包含了华纳兄弟的消费品和授权部门——因此这不仅是内容收购，也包含了历史上与玩具公司合作的业务部门。然而，收购仍需通过监管审查。在最终获批之前，授权交易可能会“暂停”或面临重新谈判及不确定性。
授权方之间竞争减少可能意味着玩具公司的议价能力下降。这可能会压缩利润空间，或使获取授权变得更难，尤其是对小型玩具公司而言。
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