关税谈判与A股
作者:微信文章2025年5月12日中美关税谈判的结果,这毫无疑问是中国反制的成功,是大超预期的,也证明了美国不是所谓的甲方。中国至少与美国有基本对等的贸易地位,考虑到是美国发起的关税战,在中国这里基本上没捞着什么(在别的国家倒是捞着了),美国又基本主动退回到原处(4月2日之前),如果真跟中国打贸易战,说明美国更承受不了。
至于20%的芬太尼关税,这是在4月2日之前的关税,中国在4月2日之前就对美国煤天然气农产品等加了15%左右的关税,以及对美国公司列入管制名单。这些这次并没有取消。也不在这次谈判之列,会在以后的谈判解决。
为什么大家解读及股市表现都扭扭捏捏、瞻前顾后的?
另外,跟其他国家相比,中国无疑有更优势的谈判地位。
一者,美国跟日本、加、欧、韩、印等进行过谈判,要价太高,都没有谈拢。
美国跟英国5月9日达成了一个协议,美国对英国的10%基础关税没有取消(英国没有对美国加10%反制关税),只是把英国的进口汽车关税从25%降为10%;英国要取消对美国非关税限制,扩大美国农产品的准入等。
考虑到英国对美国几乎没有顺差,以及两国的传统关系,这次关税,美国对英国真实地加了10%关税,英国没有反制,同时英国用取消非关税限制以及扩大美国农产品进口,换来的只是汽车关税从25%降为10%。
中国对美国有顺差,与英国相比,这次谈判,中国的贸易条件明显优于英国。与将来的其他日、韩、欧、印、越等相比,中国也会是处于明显优势地位。
人民币汇率基本上表现正常,也涨了,欧元则下跌。为什么在股市上,很谨慎呢?大家都在想啥呢?
美国这次关税战,本来就是美国希望与各国重新切分利益,就是一场国力的比拼。美国多半会从欧、英、日、韩、越、印等所有国家切下一块,至少从目前看来,美国并没有从中国得到什么,这证明了就是一场国家实力的较量。
反应在股市上,抛开其他因素,中国股市(包括港股)应该是表现最好的,无论是欧洲还是日韩印等,都会在关税战中受损,但是A股(包括港股)表现几乎比它们都弱。我们还需要作哪些反思?还需要作哪些面壁思过?
美股、欧股、日韩印,澳等股市,都已经超过了4月2日关税战的坑,有的甚至创了新高,最有意思的是印股,打仗输了,关税谈判也没着落, 股市跟没事一样天天涨。
以沪深300为例,从2013年的年线(当年均价,并且这个起点本身就是很低迷的一个价位)到目前(20250513),指数年化收益率3.98%,包含了红利再投资。上证综指的年化收益率为3.66%。
低于同期欧洲斯托克50指数年化收益率7.16%。标普500年化收益率为10.9%。
A股的年化收益率不仅低于其他市场,3.8%左右的年化收益率也明显低于A股的平均ROE(8-11%左右)。
在过去10多年,A(港股)表现已经落后很多了,在关税战出现重要转机后,仍然表现落后,A股还有哪些路要走?
页:
[1]