“一带一路”金融服务业务支撑系统与“联盟链”建设研究(四)
作者：微信文章https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/EqENzXNFrRVGcNB2AdVlibF2mYcVraLcILUIGN0gnAS1xb8C24Dlc8iaFTGQKUbWIuVknRbrGJVQuYHpQllRWFPw/640?wx_fmt=other&from=appmsg&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1&tp=webp
第四章 “一带一路”金融服务业支撑系统与商业国际化竞争力影响因素及对策
第一节 金融服务业支撑系统的发展现状
资金融通是“一带一路”建设的重要内容，也是撬动国际产业合作的杠杆。目前，“一带一路”金融服务业支撑系统包括多边国际机构、政策性银行、商业银行和非银行金融机构等。这些机构通过提供援助性资金、公私合营融资方式和纯市场化运作等方式，为“一带一路”建设提供了多样化的融资渠道和产品。作为重要的金融基础设施和人民币国际流通的基础支撑，人民币跨境支付系统对接了40多个沿线国家的165家银行，并在7个国家设有人民币清算行。银联业务已经覆盖50多个参与国，覆盖超过540万家商户和68万台ATM。金融服务业支撑系统通过提供资金支持、降低融资成本和汇率风险等方式，显著提升了企业在“一带一路”沿线国家的竞争力。
第二节 金融服务业支撑系统对商业国际化竞争力的影响
“一带一路”沿线国家和地区，其资源禀赋和技术优势各有不同，尽管金融服务业支撑系统在“一带一路”建设中发挥了重要作用，但仍存在一些问题。新兴产业发展初期比较脆弱，需要金融市场提供多样化和个性化的金融服务，此外，区域和行业分布不平衡，主要集中在东盟、南亚、西亚和中亚等地区，而独联体和中东欧的项目相对较少。
参与国家的金融合作水平不足，制约了资金使用效率。“一带一路”建设秉承共商共建共享原则，既不能“一枝独秀”，更不能“各自为战”，只有在深层次、多方位、高水平合作的基础上，建设开发一个符合我国发展需要、兼顾国际产业链重构的总体金融服务支持框架，才能在竞争中发挥产业优势，实现协同发展。
第三节 提升“一带一路”金融服务业支撑系统的对策建议
1、构建创新、协调发展的“一带一路”产业合作金融体系：在新一轮全球产业链整合重构之际，原有的金融支持模式难以打通“一带一路”融资问题的关键环节。只有联合各方力量，不断创新金融合作模式，推出新的金融形态，才能形成立体、高效的“一带一路”金融支持体系，解决“一带一路”建设融资的痛点。为了构建适应国际产业链重构的“一带一路”金融支持模式，一要协调好政府和市场的关系，充分调动沿线国家的积极性，整合利用各种资源，满足企业发展的需求。二要根据产业特征设计融资模式，灵活运用金融工具，借助市场力量，为产业发展提供长期、稳定的金融支持。三要引导资金流向符合新时期发展要求的高科技产业，追求可持续发展，构建绿色金融体系，共建绿色丝绸之路。
2、重点加强金融基础设施建设及跨境联通：金融基础设施的联通是一切金融合作关系的基础，有助于保证金融市场提高资金配置效率。推进使用本币开展投融资，发挥人民币在“一带一路”建设中的作用，可以降低企业的换汇成本，撬动当地金融资源，通过签署货币互换协议、推动人民币区域化，可以有效防御来自美元等货币引发的汇率波动风险，维护金融市场的稳定。推进在法律体系、监管规则、制度安排、会计准则等方面的深入交流和全面合作，提高各国共同防范金融风险的能力，方便金融机构融入当地市场，提高金融服务的质量，这也有利于促进金融工具的创新，提高投融资的效率。推进“一带一路”支付、清算体系，提高中国金融技术标准的区域化水平，建设优质、高效、安全的支付体系。
3、以产业园区为突破口增强金融服务实体经济能力：产业园区是“一带一路”产业合作的重要平台，更是沿线国际大通道地区经济增长的引擎，建设产业园区既有经济互补、产业互补和形成规模经济的意义，通过提供“一站式”服务，提升金融创新服务实体经济的综合能力。
4、推动国际产业链重构与金融协同发展：形成新的全球产业价值链，成为构建国际分工体系的新方式。第四次技术革命将推动生产的智能化、个性化、信息化，关注全球价值链的变化趋势，“一带一路”倡议的参与国要在推动产融结合这一议题上积极合作探索，提升多双边投融资机制创新。
5、新型国际模式下的产能合作和产融合作：在数字化时代，企业需要找到一种平衡，即在利用数字技术提高效率的同时，也要注重维护和改进销售过程。供应链金融可以帮助企业更好地管理其现金流，降低融资成本，提高运营效率。通过收集和分析境内外大宗商品生产、交易信息，为大宗商品交易市场提供及时、准确的信息，提高市场透明度。协同人民币国际化进程对于提升我国大宗商品交易商的竞争力也十分重要。
第四节 大宗商品“期现结合”商业模式研究
大宗商品的线上交易正在经历一场由单一模式交易向综合服务介入的转型。这种转型不仅体现了数字时代的趋势，也反映了企业对业务做大做强的追求。通过引入供应链金融、智能数字仓库和高效数字物流等增值服务，企业不仅可以提高交易的效率，降低交易的成本，还可以拓展业务的广度和深度。供应链金融的介入为企业提供了新的融资渠道和运营模式。
在期货交易中，期现结合是一种类似于防守反击的策略，其核心思想在于当现货市场的价值出现较大偏差时，进入市场并建立相反的对等头寸。通过这种方式，投资者可以等待市场价值回归正常水平，然后平仓以获取利润。这种策略的最大意义在于，它为企业提供了一种有效的手段，以稳定其运营并实现最大的利润。同时，期现结合的模式也是实现产业链整合和优化资源配置的重要工具。随着理论和实践的不断发展，已经衍生出了四种主要的期现结合模式，分别是：定单交收、仓单互认、发售模式以及场外期权。
尽管期现结合模式具有明显的优势和潜力，但仍然存在一些问题。例如，市场监管可能不够严格，导致市场透明度不足和公平性受到质疑。此外，一些企业可能缺乏有效的风险管理措施，使得其运营风险加大。为了充分发挥期现结合模式的优势，我们提出了一些针对性的对策。例如，区块链联盟链的推出，加强市场监管以提高市场的透明度和公平性，加强企业风险管理以提高企业的竞争力，以及加强产业链整合以提高资源配置的效率等。
总的来说，期现结合模式是一种有效的市场调节机制，它可以帮助企业稳定运营并实现最大的利润。为了充分发挥其潜力，我们需要通过持续的研究和实践创新，可以更好地利用期现结合模式，推动大宗商品市场的健康发展。
1、大宗商品交易商（CTFs）：在全球经济中发挥着不可或缺的作用，他们活跃于世界各国，为各国大宗商品生产方（上游）和消费方（中下游）之间搭建起桥梁，为全球供应链的运转提供了动力。这些交易商主要通过商品转换业务来获取利润，从空间、时间以及形式上对商品进行转换。这种空间上的转换不仅满足了不同地区的消费需求，也使得商品能够更加高效地流通。此外，大宗商品交易商还通过储存和混合或加工等手段，在消费和生产之间架起了桥梁。他们通过储存商品，确保了消费市场的稳定供应，同时也通过混合或加工等手段，满足了消费者对于不同品质和规格商品的需求。
大宗商品交易商在全球经济中扮演着重要的角色，他们通过从事商品转换业务为各国之间的经济合作和贸易往来提供了支持。在未来，随着全球经济的不断发展和供应链的不断优化，大宗商品交易商将继续发挥重要的作用，他们需要不断更新自己的知识和技能以适应市场的变化和需求，同时加强与各方面的合作共同推动全球商品市场的繁荣和发展。
2、大宗商品交易商业务类型：分为产业型交易商和投行型交易商。
（1）产业型交易商通常涉及全产业链的一体化生产，这些公司不仅在上游和下游的整个产业链中具有广泛的影响力，而且对大宗商品市场有着深入的理解和把握。他们通过多年的经营和资源积累，在勘探、开发、生产、提炼、加工、炼化、混合、物流和交割等环节上具有强大的实力和经验。除了大型一体化生产商，还有一些独立大宗商品公司和以贸易为主营业务的贸易商，这些公司专注于特定的大宗商品领域，通过专业的采购和销售能力，为全球大宗商品市场提供重要的流通服务，他们通常与生产商和消费者紧密合作，提供物流、金融和市场信息等方面的支持，帮助生产商更好地了解市场需求和消费者需求，从而更加精准地生产和供应商品，同时也为消费者提供便捷的商品购买服务。
（2）相对于产业型交易商，投行型交易商主要以银行为主。这些银行通常会通过大宗商品交易进行风险管理或为客户提供相关服务。随着全球经济的变化和大宗商品市场的不断发展，产业型和投行型交易商也在不断地适应和调整自己的业务模式。一些产业型交易商开始拓展自己的金融业务，涉足更多的资本运作领域，如通过并购、资产重组和证券发行等方式进行资本运作。这些交易商通常拥有丰富的资源和强大的运营能力，可以在资本市场上发挥重要作用。而一些投行型交易商则开始加强自己在实体经济领域的布局，提供更多的专业化服务。他们利用自身的金融专业知识和资源网络，为生产商、消费者和投资者提供全方位的金融服务。这些投行型交易商通常会与产业型交易商和其他金融机构合作，共同为大宗商品市场提供更加全面和专业的服务。
图5：大宗商品供应链企业服务情况
3、商业模式：国际主要大宗商品交易商的特点可从现货端与期货端分别进行归纳。
（1）现货端：参与商品生产至销售各环节，交易商的活动可涵盖大宗商品贸易生命周期的各个环节。
①开采、生产：交易商直接或间接进行大宗商品原材料开采、生产和收储等；
②购买、销售：采用离岸价（FOB）、到岸价（CIF）和保税区价（CIP）等方式参与商品贸易；
③物流、运输：根据不同地区的商品质量要求，通过水运、陆运、航运等设施完成运输；
④仓储、码头：持有仓库、储罐、码头等设施，存储商品以备加工、出售；
⑤加工、处理：转换大宗商品的形态和性质，以满足买方的要求；
⑥贸易融资：利用银行、保险公司、资管等金融机构信贷服务，优化资金利用效率；
⑦场外、场内衍生品交易：管理价格、汇率等风险；
⑧资产收购：收购上下游资产，便于自身商品贸易活动。
（2）期货端：全球主要大宗商品交易商在期货端的商业模式可细分为利用衍生品进行风险管理；利用信息优势进行投机与套利；与交易所合作；以及发挥期现结合的业务优势，为客户提供金融服务。
4、大宗商品行业现状分析：大宗供应链涉及金属矿产（黑色、有色等）、能源化工（煤炭、石化等）、农产品等，是各个工业产业链的上游。作为世界工厂与人口大国，我国大宗供应链规模较高。据厦门象屿年报，自2016年以来，我国大宗商品供应链成交额稳定在大约40万亿元左右，是个规模大且没有明显增长的行业。
从大宗商品市场细分市场来看，黑色金属约7.3万亿元，煤炭约4万亿元，石油石化约4万亿元，有色金属约3万亿元，粮油作物约2万亿元。
5、大宗商品供应链市场竞争格局：从全球市场竞争来看，全球金属及能源化工巨头包括嘉能可（Glencore）、托克（Trafigurre）、维多（Vitol）等；农产品巨头为四大粮商ADM、邦吉（Bunge）、嘉吉（Cargill）、路易达孚（LouisDreyfus）。其中，嘉能可、托克、维多等金属及能源化工巨头的营收规模超1万亿人民币，而四大粮商收入规模均在2000亿元以上。国内企业建发股份、物产中大、厦门国贸、厦门象屿的业务既有金属、能源，也有农产品，这些企业年收入体量和全球巨头体量相比，仍有数倍成长空间。
我国大宗供应链行业格局分散，龙头企业市占率在2%左右，但是近年来行业集中度提升明显，龙头企业持续成长。据统计，至2023年，我国CR4市占率由1.21%快速提升至约5.5%。其中建发股份、物产中大、厦门国贸、厦门象屿市占率分别为1.77%/1.41%/1.16%/1.16%。未来下游制造商或愈发重视供应商的一体化服务能力，厦门象屿等龙头企业能够提供贸易、物流、供应链金融等一站式服务的综合服务商，市场份额有望持续提升。
6、应对策略：
（1）完善制度，加强监管：政府除了需要建立健全供应链金融政策制度外，还需要关注供应链金融服务机构的行业准入资质，以及对它们实际工作进行及时的监管；同时也要注重从业人员的资质，建议设立供应链金融从业准入资格条件，对从业人员进行一定的规范。
（2）推出多元服务模式：在目前传统的服务模式基础上，开展更加多元的服务模式，可以选择部分地区，试点“订单融资”等类型的供应链金融融资方式。积极推进“供应链金融+互联网”的模式，建立大数据平台，为各方主体提供详细资料，降低信息不对称带来的风险。
（3）增强企业对供应链金融的认识：供应链金融要想发展得好，除了产品要好，还需要得到来自企业的认可。因此增强企业对供应链金融的认识，就显得尤为重要。
7、国际大宗商品交易商在全球经济中扮演着至关重要的角色。他们通过全产业链的一体化生产、独立的大宗商品业务以及贸易为主营业务的贸易商等方式，为生产加工企业提供服务，帮助这些企业在全球范围内组织和调度原材料，进而优化资源配置，降低生产成本。
在这个过程中，交易商也通过贸易、物流、技术、金融等环节挖掘价值，获得盈利。然而，随着全球经济的变化和大宗商品市场的不断发展，相比国际主要交易商，我国大宗商品交易商在规模、营收、利用期货市场管理风险等方面尚有差距。为提升我国大宗商品交易商综合竞争力，将中国市场建设成全球产业链供应链价值链的重要枢纽，助力保障我国能源、矿产、农产品、基础原材料等初级产品的安全。
（课题牵头单位：中国商业联合会数字商业桥项目研究课题组 ）
摘自：亚洲金融合作协会2024年度研究报告汇编
【往期回顾】
“一带一路”金融服务业务支撑系统与“联盟链”建设研究（一）
“一带一路”金融服务业务支撑系统与“联盟链”建设研究（二）
“一带一路”金融服务业务支撑系统与“联盟链”建设研究（三）
页:
[1]