兴业证券吴峰：可持续新经济融资慢牛正在形成，下半年聚焦A股创新型高成长领域
作者：21世纪经济报道6月21日，在由兴业证券联合兴证期货、铂诺计算主办的兴诺京华杯私募实盘大赛启动仪式上，兴业证券策略首席分析师吴峰谈及2021年度中期资本市场与资产配置时提出，应聚焦以科创板为代表的创新型高成长领域。
“（2021年）下半年经济复苏的短期逻辑将向长期红利政策的长期逻辑切换，科创成长机会更大。”吴峰建议聚焦以科创板为代表的创新型高成长领域，具体可包括算力产业、新能源产业、半导体产业和军工产业。
以算力产业链为例，吴峰建议重点关注三条主线：一是鸿蒙生态繁荣发展，信创产业加速国产化进程的机会；二是全面高景气的云计算产业；三是算力赋能产业，包括推动制造业走向智能制造的工业互联网、产业加速拐点将至的智能驾驶等。
新能源产业链则包括锂电材料、锂电设备、汽车整车为主的新能源车产业链，以及玻璃硅料、光伏设备及组件在内的光伏产业链。
对于半导体产业链，吴峰特别指出，中长期来看，国内晶圆厂存储厂未来2-3年仍将处于持续扩产期，资本开支加速，带来设备、材料市场空间快速提升。
除具体关注赛道外，吴峰还对A股市场的发展持乐观态度。他提出，资本市场制度变革下，A股可持续的新经济融资慢牛正在形成，而A股也越来越“美股化”。
吴峰举例称，A股目前正呈现出融资和回报平衡、退市常态化的状态。兴业证券统计数据显示，2020年A股IPO及各类再融资合计募集资金规模达到1.49万亿元，当期上市公司现金分红及回购的规模也达到了1.46万亿元。A股在2020年实现的融资与回报的平衡，有望在2021年得到延续。另外，吴峰提出，目前A股投资者机构化也在持续推进，散户比重下降，市场稳定性有望得到提升。
与此同时，A股市场长线资金占比提升，居民财富正持续通过基金入市。
兴业证券统计数据显示，2021年1-5月，权益类基金累计发行规模超过9000亿元，一季度月均发行规模高达2600亿元，受市场行情影响，4-5月降低至700亿/月。吴峰表示，虽然目前，权益类基金月均新发规模不及2020年上半年水平，但仍是2019年月均发行规模的2倍。假设今年下半年月均发行规模达到500亿元，则2021年全年新发权益类基金总规模有望达到1.2万亿元。
另一方面，在吴峰看来，险资等长线资金加配权益资产的节奏更加平稳。其表示，2020年前三季度保险公司保费收入3.70万亿元，较2019年前三季度3.45万亿元增长7.2%，假设2020年和2021年全年保费收入增速维持7%，未来两年有望达4.56万亿元和4.88万亿元。
而2020年前三季度股票和基金投资占基金公司保费余额的12.9%，较2019年13.2%下降0.3个百分点。保险公司偏好逆向平衡，利率回升、股市前期涨幅较大的环境下，中短期配置可能会相对更加均衡。
对于外资参与A股投资，吴峰也表示乐观，“北上资金长趋势流入，未来五年有望有万亿元外资流入”。
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